盐湖股票配资开户手机版，下一个稀土？
短短两个月，锂电巨头频频出手：
8月底，赣锋锂业宣布跨境合作开发阿根廷三块锂盐湖；
9月25日，天齐锂业持股20%的扎布耶盐湖万吨碳酸锂项目投产；
9月28日，盐湖股份60.83亿投资的年产4万吨盐湖提锂项目正式投产。
那么，盐湖为何突然成为锂电龙头争夺的焦点？
盐湖的战略价值，不亚于稀土。
盐湖中含有丰富的钠、镁、钾、锂，是新能源材料、农业、航空航天等重要原材料。
最重要一点，盐湖提锂是目前成本最低的工艺，每吨成本约4-5万元，比锂云母低约3万元。
因此，对深受锂价波动影响的锂企而言，成本更低的盐湖提锂成了降本增利的关键。
值得注意的是，三大锂电巨头分化出两种截然不同的盐湖掌控策略：
“锂电双雄”通过参股、海外淘矿等形式与他人平分盐湖资源，盐湖股份则是独自掌控青海察尔汗盐湖约3700平方公里的采矿权。
3700平方公里是什么概念呢？
大体相当于2.3个深圳市，15个扎布耶盐湖！
最为重要的一点，察尔汗盐湖氯化钾、氯化镁、氯化锂等储量居全国首位，其潜在开发价值超12万亿元。
为此，盐湖股份也成了国内控制盐湖钾锂资源最多的企业。对资源型企业来说，这无疑是其最深厚的家底。
不同的盐湖掌控策略下，三大巨头业绩出现冰火两重天的局面：
一边是业绩承压。
2024年赣锋锂业亏损20.74亿元，天齐锂业亏损79.05亿元，到了2025年上半年赣锋锂业仍处于亏损，天齐锂业扭亏达到0.84亿元。
一边是持续盈利。
2024年盐湖股份实现净利润46.63亿元，2025年上半年实现净利润25.15亿元，平均月赚4000万。
那么，盐湖股份致胜的关键，仅在于家底厚吗？
若论资源储备，赣锋锂业覆盖锂辉石、锂盐湖、锂云母，天齐锂业控股的格林布什锂辉石矿资源量达4.4亿吨，二者并不逊色。
究其根本，盐湖股份在产品上打出了差异。
盐湖股份营收构成很简单，即包括两部分，一是钾产品，二是锂产品，2025年上半年两大产品营收占比分别为79.16%、18.32%。
公司营收结构看似简单，却支撑起两条坚实的业绩增长路径。
一条，富“钾”一方
这一条曲线构建的是“寡头+产能”护城河。
钾产品下游主要应用领域为农业和工业，2023年全球应用占比分别为87%、13%。
钾是60多种酶的活化剂，可促进植物对氮的吸收，在植物生长中不可替代。
然而，从全球市场份额看，加拿大、俄罗斯以及德国等海外厂商控制全球约70%的钾肥产能，呈寡头格局。
我国钾资源相对短缺，95%以上钾肥由盐湖卤水上生产。数据显示，2025年7月我国氮磷钾三元肥进口量为13.2万吨，同比增长33.33%，环比增长36.93%。
稀缺叠加地理优势，盐湖股份成了我国最大的钾肥生产商，目前公司钾肥年产能达到500万吨，全球第四，国内第一。
2025年上半年，盐湖股份氯化钾销量达到177.79万吨，约是藏格矿业、东方铁塔的3倍，寡头属性凸显。
众所周知，周期性是金属企业必须面对的一道坎。
受全球钾供需失衡，盐湖股份净利润从2022年的155.7亿元下降至2024年的46.63亿元。
即便净利润下滑，公司盈利的稳定性依然强于天齐锂业、赣锋锂业。背后原因不难理解，就是供需。
供给上，钾资源储量集中且稀缺，导致其扩产难度和周期远大于锂。需求上，钾的核心应用在农业化肥领域，具备更强的战略刚性和不可替代性。
2025年以来，两俄钾肥生产商Belaruskali、Uralkali相继宣布停产检修，以减量下线估算，两俄减产预计将减少至少160万吨的供给，或对钾价格形成一定支撑。
数据显示，2025年8月底我国氯化钾均价为3284元/吨，同比增长35.87%，价格已经有所回升。
一条，“锂”上添花
这一条曲线释放的是利润和成长弹性。
2024年盐湖股份碳酸锂平均成本为3.79万元/吨，远远低于天齐锂业和赣锋锂业，原因不单单是盐湖提锂成本低，而是公司独特的卤水资源梯级模式。
盐湖股份卤水先用于钾肥生产，随后排放的老卤再进入提锂环节，提锂后的老卤通过输卤渠道再次返回采区，形成闭环循环。
这种资源循环利用模式好比长江电力水电站的梯级分布，上游发电后的尾水成为下游的发电水源，能充分利用好长江的每一段水资源。
所以，在碳酸锂低价时，公司凭借成本优势依然能增厚盈利空间。
2025年上半年公司碳酸锂毛利率仍接近50%，超出藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业10多个百分点。
一句话概括，钾稳住了盐湖股份的基本盘，而“锂”曲线决定它能飞多高。
短期有“车”，长期有“电”
短期，汽车进入“金九银十”节点。
截至2025年8月底，我国新能源汽车累计销量达962万辆，8月渗透率升至49%。而9月下旬，问界M7、尚界H5、理性i6等新车陆续发布，或将增强碳酸锂需求预期。
长期，固态电池带来增量。
据测算，1Gwh锂磷硫氯全固态电池约需碳酸锂322至353吨，相当于原先液态电解质对碳酸锂需求的10倍。
近日，盐湖股份投产的年产4万吨碳酸锂项目通过升级老卤提锂工艺，预计锂收率可提升约25%。
在基础上，公司碳酸锂年产能升级为8万吨，是目前国内盐湖提锂最大规模产能，成本、产能以及行业需求支撑下，公司碳酸锂或将释放一定的利润空间。
总之，资源自由，成本才自由；而成本自由，才配穿越周期。
从钾的护城河股票配资开户手机版，到锂的成长曲线，盐湖股份的故事远未到终点。真正的考验，还在固态电池时代。
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